美团与大众点评合并

资本寒冬下,唯有抱团取暖。

美团、大众点评即将合并,消息或于明日正式宣布。

今日早上,美团与大众点评合并的消息一下子让互联网行业提前结束了国庆假期。

然而,抱团后就一定能度过寒冬吗?

传言始末

早上,天津电商运营获知了二者合并的部分细节,随后有媒体进行了曝光:

1、合并方式:美团、大众点评现有股东将权益注入新组建的境外公司(仍采取VIE架构),比例大致为7:4;

2、人事安排:与滴滴+快的、58同城+赶集、携程+艺龙几宗合并类似,“新美大”将采取“双CEO”制;

3、业务:合并后大众点评的业务重点是低频、高客单价业务,如婚庆、会展等,不再参与高频、低客单价领域的价格战、补贴战。

今日上午,也有消息人士表示,美团与大众点评合并谈判基本进入尾声,在本月9日之前应该会宣布,但是,由于目前价格还未谈拢,还有可能会出现变数。

知情人士称,合并后公司价值约150亿美元。双方计划最早10月8日宣布合并计划。

而饿了么CEO张旭豪在接受采访时不小心说漏了:

美团和大众点评的合并已于昨天(2015年10月6日)正式完成,双方股东已经签字,此次合并事宜,确凿无误。美团和大众点评合并后的新公司,在未来一年的时间,各自都将独立运作,业务将不会合并运营,只是在补贴上会有一定的协同性而已。饿了么将不参与本次美团和大众点评的合并,仍将独立运作。只是美团和大众点评合并后的新公司将作为饿了么的小股东参与,两者合并暂时看不出什么影响,跟点评的合作该有的合作还是会继续。百度糯米等其他O2O平台的发展可能提前在年底达到前完成国内O2O第二的年度任务。

然而,很快,源文章就显示已经被删除了。

目前两家公司尚未做官方回应,双方公关人员态度比较一致,早上说怎么可能,假消息。但中午又说,并不知情,没得到上级任何通知。

交易细节

另有消息人士对透露了美团和大众点评的合并的交易细节:

1、美团、大众点评现有股东将权益注入新组建的境外公司(仍采取VIE架构),比例大致为7:4。这个架构意味着大众点评暂时搁置了拆VIE回A股的计划。但鉴于在A股上市的诸多优势,美团、大众点评合并后的“新美大”选择A股的可能性仍然非常大。不过,根据获悉的合并条款,这个比例接近5:5,而非7:4;

2、与此前滴滴快的、58赶集的合并类似,美团和点评合并后将采取联席CEO的人事制度。不过,可以想见,由于美团份额大,创始人王兴也更加强势,两个CEO的制度设计将是一个过渡方案,很快大众点评原有团队将从新公司中慢慢退出,最终由美团接管;

3、合并后大众点评的业务重点是低频、高客单价业务,如婚庆、会展等,不再参与高频、低客单价领域的价格战、补贴战。这也是投资人希望看到的结果;

4、美团和大众点评合并后的新公司,红杉资本将成为最大股东,比阿里巴巴和腾讯所占的股份都要多。而华兴资本是此次合并的财务顾问。

专家解读

魏武挥:美团点评,有点像滴滴快的,但又有所不同

上海交通大学媒体与设计学院教师、知名博主魏武挥认为:美团点评,有点像滴滴快的。

其一,都是咬得很紧的且白刀子进红刀子出的正面竞争对手。

其二,背后都有另外两个巨头的身影:阿里和腾讯。

阿里对美团,分别在11年和14年都进行过投资。腾讯对点评,14年进行了战略投资,15年追加。

但美团点评和滴滴快的又有所不同。

其一,双方的业务比滴滴快的合并时的业务杂得多。

其二,阿里和腾讯都没有对美团和点评全然控盘。新公司的大股东既非阿里也非腾讯,很有可能是红杉这个两边从开始第一轮就都下注的顶级投资机构。

魏武挥同时指出,要说狠辣和坚忍,个人还是更看好美团王兴。这位以前可是个屡败屡战的Geek。大众点评张涛没他狠辣和坚忍。

柳华芳:烧钱未必烧出终极赢家,合是双赢

独立互联网研究者柳华芳也认同美团与点评合并类似于滴滴和快的,他表示:

1、放弃零和博弈,是资本的理性,烧钱也未必烧出终极赢家,合是资本双赢的,可以让美团和点评直接进入到生态阶段;

2、四国杀局面,合二为一,可能驱动饿了么也要投奔巨头,对糯米的进攻形成联合防守;

3、O2O行业进入加速洗牌通道,行业从横向发展转向纵向整合发展。此外,二者合并风投资本接下来会相对远离O2O。

李成东:合并减少竞争,垄断市场,让投资人放心

电商分析师李成东也认为美团大众点评合并类似于滴滴快的,他指出,此次,在资本寒冬之下,无论是美团,还是大众点评。双方单独融资,高估值非常难,投资方都认为双方竞争非常激烈,谁也难把对方打败,又加上百度糯米搅局。

而通过合并的方式,减少了竞争,垄断了市场,投资人也就放心了。减少了竞争,就减少了恶性补贴,很快就减少了亏损。

在李成东看来,毫无疑问,这笔并购是非常合理的,不仅是资本上,还是公司经营上,虽然业务有重叠,用户有重叠,但还没有滴滴快的那么严重。

黄渊普:合并后估值难超150亿美元,近期上市几无可能

1、美团与点评,目前前者压力大,后者反倒相对轻松,想合并美团得在估值上做更大妥协;

2、合并后可以说故事利于融资,但只要第三者(百度糯米)的竞争在,想靠规模去盈利几乎不可能;

3、不用指望1+1>2,合并后的市场估值难以超过150亿美元,近期上市也几无可能;

4、如合并,架构上可能更像58赶集相互保持一定独立,但行业格局上像滴滴快的无法达到市场速胜。


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